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房地产行业周报:保障房工作进一步推进 多城放宽公积金贷款限制

黑马计划新闻 黑马计划新闻 3周前 (01-05) 7次浏览

小柚财经:房地产行业周报:保障房工作进一步推进 多城放宽公积金贷款限制

  销售:新房、二手房销售持续降温

  新房方面,截至上周,我们跟踪的28 城商品住宅销售面积合计25620万平方米,相对2020 年同期增长16.9%,相对2019 年同期增长19.1%,样本城市销售增幅整体下降。从单城来看,北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长29%/20%/5%/14%。样本城市中,福州、杭州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长70%/41%/28%/20%。

  二手房方面,截至上周,我们跟踪的10 城二手房成交套数合计65.9 万套,相对2020 年同期减少11.6%,相对2019 年同期减少12.6%。样本城市中,北京、苏州、厦门成交套数同比增速分别为16%/11%/3%。

  融资:内债发行环比下降,外债无发行

  上周房企发行国内债券29 亿元,环比-37%,未发行海外债券,合计债权融资29 亿元,环比-37%。截至上周,本年房企累计发行国内债券6514亿元,同比-5%,累计发行海外债券2675 亿元,同比-35%,合计债券融资金额9189 亿元,同比-16%。

  重要事件

  1、央行召开2022 年工作会议,指出稳妥实施好房地产金融审慎管理制度;2、住建部发布关于加强保障性住房质量常见问题防治的征求意见稿;3、北京第三批集中供地收官,全年揽金1905 亿元;4、郑州第三批集中供地收官,全年揽金578 亿;5、北京进一步规范新供住宅项目配建公租房、保障性租赁住房工作;6、福州缩短人才限价商品住房上市交易限制期限,取消按家庭人口对应购买户型面积及之后购买普通商品住房的约束;7、上海房管局放宽廉租住房准入标准,调整租赁补贴;8、宁波2022 年起生育二孩三孩家庭,公积金首贷额度提高至80 万元/户;9、马鞍山高层次人才首次购买普通商品住房公积金贷款最高至60 万元;10、济南取消公积金异地贷款户籍限制,1 月1 日起执行。

  投资建议

  从开发模式的角度分析,之所以短短半年的市场下行就能引起如此多的信用事件,其根源还是快周转模式本身的不稳定性。随着三大核心条件(融资快、回款快、预售资金自由使用)逐渐难以满足,快周转模式将退出历史舞台。行业在慢下来的同时,也会好起来。当前,一系列托底措施出台,房企现金流量表的风险将消弭,被打断的资产负债表修复将继续进行,行业估值修复已在眼前。我们认为,稳健型龙头房企将脱颖而出。这些房企在极端压力下仍能保持健康的财务状况,在行业恢复期必将是金融机构融资额度的优先发放对象,进而有实力在依旧冷淡的土地市场上获取高性价比地块,修复远期利润表。个股方面,我们推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。

  风险提示

  1、政策超预期收紧;2、行业基本面超预期下行;3、房企信用风险事件超预期冲击。

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